Apetecible pero imprevisible. Hacer seguimeinto solo por curiosidad, más que por certeza de un buen comportamiento.

📊 SANRIO Co. Ltd. (8136, TSE)

Sector: Consumer Cyclical / Specialty Retail – IP & Licensing
Capitalización: ~¥1,05 billones
Precio actual: ~¥840–860
Moneda: JPY

1️⃣ Modelo de negocio y calidad

Sanrio es un pure play de propiedad intelectual (IP) con fuerte apalancamiento operativo:

Ingresos dominados por licencias de personajes (Hello Kitty, Kuromi, Cinnamoroll, My Melody, etc.)
Menor peso de retail físico frente a años anteriores
Alta escalabilidad: crecimiento sin necesidad de grandes inversiones
Expansión internacional (EE. UU., China, LatAm) y diversificación de personajes

✅ Ventaja competitiva clara: marcas globales con barreras emocionales y culturales
✅ Modelo asset‑light → ROE y ROIC extraordinarios
⚠️ Dependencia de ciclos de popularidad de personajes

2️⃣ Resultados financieros (últimos 12 meses)

Métrica	Valor
Ingresos	¥183.3B (+38% YoY)
Beneficio neto	¥51.6B (+46% YoY)
Margen operativo	~40%
Margen neto	~28–29%
ROE	~45–48%
Deuda neta	Caja neta ~¥92B

La mejora no es puntual:

3 años consecutivos de expansión de márgenes
Cash flow operativo sólido y creciente
Recompras y dividendo creciente (yield ~1,5%)

[investing.com], [stockanalysis.com], [stockanalysis.com]

3️⃣ Ratios clave (normalizados)

Ratio	SANRIO
PER TTM	~20–21x
PER forward	~18x
EV / EBITDA	~12–13x
P/B	~7,5x
PEG	~1,2–1,3

Interpretación:

No es barata en términos absolutos
Pero razonable dado:
- Crecimiento >30%
- Margen tipo software
- Balance sin riesgo financiero

[stockanalysis.com], [marketscreener.com]

4️⃣ Valoración

🔹 Por múltiplos

PER histórico medio normalizado: 22–25x
EPS esperado FY2026: ~¥43–45

👉 Fair value por múltiplos: ¥950 – ¥1.100

🔹 DCF simplificado

Supuestos conservadores:

Crecimiento ingresos: 15–18% (normalización post‑boom)
Margen estable ~38%
WACC ~5,5%

👉 Valor intrínseco estimado: ~¥1.050

➡️ El precio actual descuenta una desaceleración fuerte que aún no se observa en fundamentales.

5️⃣ Análisis técnico (breve)

RSI (14): ~43 → zona neutral‑baja
Tendencia: Correctiva dentro de tendencia estructural alcista
MACD: Negativo pero perdiendo pendiente
Momentum: Débil, pero estabilizándose

📉 Ha corregido >30% desde máximos (¥1.700)
📈 Zona actual interesante para entrada progresiva

[stockanalysis.com]

6️⃣ Riesgos principales

⚠️ Normalización post‑boom Hello Kitty 50 aniversario
⚠️ Valoración aún exigente si el crecimiento cae por debajo del 10%
⚠️ Dependencia de modas / IP (aunque mitigada por multicaracter)
⚠️ Yen fuerte puede afectar ingresos internacionales

7️⃣ Scoring global (0–10)

Categoría	Score
Calidad del negocio	9,0
Crecimiento	8,5
Solidez financiera	9,5
Valoración actual	6,5
Riesgo	6,5
Score total	8,3 / 10

8️⃣ Precio objetivo y recomendación

Horizonte	Precio objetivo
3 meses	¥950
6 meses	¥1.050–1.100

✅ Recomendación: COMPRAR en correcciones / MANTENER

Ideal como posición core quality
Mejor estrategia: entrada escalonada
Riesgo/retorno atractivo tras la corrección

Resumen ejecutivo

Sanrio sigue siendo un activo de altísima calidad, con crecimiento estructural, márgenes excepcionales y balance impecable. La corrección reciente ha reducido el riesgo y ofrece una ventana de oportunidad táctica para 3–6 meses, aunque no es una acción “barata”.